中证网讯 对于央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，长江证券研究部宏观经济分析师李冒余人为：大型金融机构的存款准备金率将达到18%，创下历史新高。
长江证券认为，PMI的持续回升、库存重建的苗头，似乎都预示着经济在出现环比复苏迹象，这是货币政策转向的第一前提。而就11月2日央行发布的三季度货币政策执行报告来看，央行已预见到明年上半年通胀水平很可能进一步上升。因此，今年年底12月或明年年初，若经济增长态势较为稳固，则央行很可能还要进行一次预防性和前瞻性的加息；其后，如果11年上半年CPI月度涨幅达到5%，则央行可能再加息一次。
李冒余人为，当前防范资产泡沫和热钱流入是重要因素，10月房价连续第二个月出现环比上涨，显示出中国政府在给房地产市场降温上面临的挑战，尽管第二轮调控更为严厉，但是国内房价依然坚挺，这加剧了资产泡沫风险。此外，10月中国贸易顺差创下四个月来的新高，达到271亿美元，高于9月的169亿美元，这将对未来人民币升值造成较大压力，尤其是目前的G20峰会时期，预计人民币议题也会继美元问题后成为热门话题。但是从一年期NDF来看，之前的加息并未引起人民币升值预期的大幅上升，这也给持续的货币政策收紧提供了短期支持。
不过，长江证券认为，本次数量型调控对股市的影响有限，10月19日加息后，银行间拆借市场的短期利率未受影响，而3月期、6月期和1年期利率明显上升，加息有效抬高了资金价格。以9月末人民币存款余额70.09万亿元为准，预计本次上调0.5个百分点将直接冻结资金超过3500亿元，但是考虑宏观经济环比复苏态势良好，行情的延续更多是从基本面逻辑出发，而在管理层认可经济回升趋势的背景下，相信周期股也不会受太多影响，但是短期内在流动性回收下出现高位震荡也不可避免。
来源：（中国证券报·中证网）
全球公众传媒摘编：秀娟 |
